根據(jù)上市公司2017年半年度報(bào)告，對內(nèi)地主板和創(chuàng)業(yè)板上市的35家出版?zhèn)髅狡髽I(yè)（出版公司11家、發(fā)行公司6家、報(bào)業(yè)公司4家、印刷公司10家、新媒體公司4家）經(jīng)營情況分析如下。
一、綜述
經(jīng)營規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，凈利潤高速增長。截至2017年6月底，35家出版?zhèn)髅缴鲜泄緭碛匈Y產(chǎn)總額達(dá)到2602.02億元，較期初增長3.57%；所有者權(quán)益1751.30億元，較期初增長4.55%；上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入654.17億元，同比增長0.96%；凈利潤105.22億元，同比增長37.14%。新媒體公司、發(fā)行公司、印刷公司凈利潤增速超40%。
盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)，杠桿率繼續(xù)下降。2017年上半年，出版?zhèn)髅缴鲜泄緝糍Y產(chǎn)收益率達(dá)到6.14%，高于傳媒娛樂行業(yè)4.81%（數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)）和印刷包裝行業(yè)2.19%（數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)）的平均水平。換算成年收益率為12.28%，較2016年提高1.84個(gè)百分點(diǎn)。截至2017年6月底，出版?zhèn)髅缴鲜泄菊w資產(chǎn)負(fù)債率為33.16%，較期初降低0.62個(gè)百分點(diǎn)，杠桿率繼續(xù)下降。
編印發(fā)主業(yè)挺拔，利潤貢獻(xiàn)穩(wěn)定。新經(jīng)典的自有版權(quán)圖書策劃和發(fā)行業(yè)務(wù)、新華文軒的出版發(fā)行等主營業(yè)務(wù)板塊收入同比增速超40%，成為拉動(dòng)公司業(yè)績高速增長的主要?jiǎng)恿ΑＶ形膫髅降某霭姘l(fā)行板塊、大地傳媒的出版發(fā)行印刷板塊、讀者傳媒的出版業(yè)務(wù)、皖新傳媒和中南傳媒的發(fā)行業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，成為公司現(xiàn)金流的強(qiáng)大蓄水池。多家公司借助資金優(yōu)勢，持續(xù)加碼主業(yè)經(jīng)營。
堅(jiān)持雙效統(tǒng)一，社會(huì)影響力彰顯。報(bào)告期內(nèi)，出版?zhèn)髅缴鲜泄境掷m(xù)發(fā)揮黨的宣傳輿論陣地作用，突出思想內(nèi)涵和價(jià)值導(dǎo)向。鳳凰傳媒《一國兩制與基本法》等4種選題、中南傳媒《紅色傳家寶》等3種選題、南方傳媒《嚴(yán)肅黨內(nèi)政治生活十二講》等3種選題、讀者傳媒《讀者叢書：社會(huì)主義核心價(jià)值觀讀本》、長江傳媒《馬克思主義大辭典》等一批優(yōu)秀作品入選中宣部、國家新聞出版廣電總局2017年主題出版重點(diǎn)出版物選題；中南傳媒《中國財(cái)政通史》等逾百種優(yōu)秀作品獲得國家級榮譽(yù)，有力地弘揚(yáng)了社會(huì)主義主旋律和主流價(jià)值觀。
報(bào)刊業(yè)務(wù)全線下滑，部分報(bào)業(yè)公司尋求轉(zhuǎn)型。傳統(tǒng)報(bào)刊業(yè)務(wù)發(fā)展形勢依然嚴(yán)峻，全部4家報(bào)業(yè)公司傳統(tǒng)報(bào)刊發(fā)行及廣告業(yè)務(wù)均出現(xiàn)不同程度下滑，拉低公司整體業(yè)績。部分報(bào)業(yè)公司積極實(shí)施資產(chǎn)重組，尋求轉(zhuǎn)型發(fā)展。浙數(shù)文化全面剝離傳統(tǒng)新聞傳媒資產(chǎn)，未來將重點(diǎn)聚焦數(shù)字娛樂、數(shù)字體育、大數(shù)據(jù)三大板塊。華媒控股旗下中教未來完成對布朗睿智和布朗時(shí)代各30%股權(quán)的收購，進(jìn)一步完善教育業(yè)務(wù)布局。報(bào)告期內(nèi)，旗下教育、移動(dòng)視頻、戶外廣告等業(yè)務(wù)增長迅速，對公司業(yè)績的支撐作用明顯。
新業(yè)態(tài)領(lǐng)域動(dòng)作頻繁，融合發(fā)展成效初顯。中文傳媒的網(wǎng)絡(luò)游戲和新媒體業(yè)務(wù)、盛通股份的教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)、昆侖萬維和天舟文化的游戲業(yè)務(wù)、中文在線的數(shù)字內(nèi)容增值服務(wù)、中南傳媒的財(cái)務(wù)公司、華媒控股的移動(dòng)視頻業(yè)務(wù)業(yè)績快速增長，漸成公司穩(wěn)健發(fā)展的加速器和新的利潤增長極。時(shí)代出版、鳳凰傳媒、長江傳媒、大地出版、南方傳媒、城市傳媒、華媒控股、中文在線、昆侖萬維、盛通股份、陜西金葉、浙數(shù)文化、康得新、勁嘉股份等公司在數(shù)字教育、云媒體、網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、影視游戲、大數(shù)據(jù)、VR/AR、裸眼3D、健康產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域動(dòng)作頻頻，一批新業(yè)態(tài)項(xiàng)目陸續(xù)落地，平臺化、全產(chǎn)業(yè)鏈布局逐漸成型。
證券市場表現(xiàn)疲弱。截至2017年6月底，35家上市公司總市值4976.19億元，較2016年底下降2.58%。同期，上證指數(shù)和深圳成指分別微漲2.86%和3.46%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌7.34%。其中，4家報(bào)業(yè)公司總市值為535.32億元，較期初大幅下降22.42%，跌幅居各類型出版?zhèn)髅缴鲜泄局住?/font>
上市公司陣容持續(xù)擴(kuò)大。2017年上半年，中國科傳、新經(jīng)典等2家公司在內(nèi)地完成IPO上市，中國科傳成為首家上市的中央級出版集團(tuán)。進(jìn)入下半年以來，中國出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰疽淹瓿蒊PO上市，掌閱科技股份有限公司和山東世紀(jì)天鴻文教科技股份有限公司業(yè)已過會(huì)，上市可期。
二、整體經(jīng)營狀況分析
截至2017年6月底，35家在內(nèi)地主板和創(chuàng)業(yè)板上市的出版?zhèn)髅焦緭碛匈Y產(chǎn)總額2620.02億元，所有者權(quán)益1751.30億元；上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入654.17億元，凈利潤105.22億元。出版?zhèn)髅缴鲜泄窘?jīng)營規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，凈利潤高速增長，總體保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢。
（一）產(chǎn)出和利潤分析
1.營業(yè)收入增長平緩，不同類型公司分化明顯。2016年上半年，出版?zhèn)髅缴鲜泄緺I業(yè)收入與上年同期基本持平，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入654.17億元，同比增長0.96%。分大類看，發(fā)行公司和印刷公司營業(yè)收入快速增長，同比分別增長12.19%和9.68%；報(bào)業(yè)公司、新媒體公司和出版公司營業(yè)收入不同程度下降。值得注意的是，出版公司營業(yè)收入近年來首次出現(xiàn)下降，報(bào)業(yè)公司營業(yè)收入下降幅度達(dá)9.73%，但較上年同期有所收窄。長江傳媒受累于大宗貿(mào)易業(yè)務(wù)規(guī)模縮減，營業(yè)收入同比大幅下降37.48%，讓出了出版?zhèn)髅缴鲜泄緺I業(yè)收入第一的位置。（詳見表1）
2.凈利潤高速增長，新媒體公司、發(fā)行公司、印刷公司增速超40%。2017年上半年，出版?zhèn)髅缴鲜泄緝衾麧櫢咚僭鲩L，達(dá)到105.22億元，同比增長37.14%。除出版公司凈利潤增速較上年同期回落2.54個(gè)百分點(diǎn)外，其他各類上市公司凈利潤增速均高于上年同期。其中，4家新媒體公司凈利潤21.93億元，同比增長112.46%；發(fā)行公司和印刷公司的增幅也在40%以上，增幅分別達(dá)到61.08%和44.31%。博瑞傳媒、粵傳媒、鴻博股份、界龍實(shí)業(yè)等4家公司出現(xiàn)虧損。（詳見表2）
（二）企業(yè)規(guī)模分析
資產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)增長，報(bào)業(yè)公司總資產(chǎn)下降。截至2017年6月底，出版?zhèn)髅缴鲜泄緭碛匈Y產(chǎn)總額2620.02億元，較期初增長3.57%；所有者權(quán)益1751.30億元，較期初增長4.55%。受當(dāng)期業(yè)績拖累和資產(chǎn)處置影響，4家報(bào)業(yè)公司資產(chǎn)總額248.92億元，較期初下降1.99%，4家公司中僅華媒控股實(shí)現(xiàn)正增長。（詳見表3）
三、經(jīng)濟(jì)效益水平分析
2017年上半年，出版?zhèn)髅缴鲜泄居芰γ黠@提升，高于傳媒娛樂行業(yè)和印刷包裝行業(yè)平均水平；資產(chǎn)負(fù)債率總體穩(wěn)定，個(gè)別公司長期償債能力提升明顯。
（一）盈利能力分析
2017年上半年，出版?zhèn)髅缴鲜泄緝糍Y產(chǎn)收益率為6.14%（較上年同期提升0.71個(gè)百分點(diǎn)），高于傳媒娛樂行業(yè)4.81%（數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)）和印刷包裝行業(yè)2.19%（數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)）的平均水平。換算成年收益率為12.28%，遠(yuǎn)高于報(bào)告期末一年期存款基準(zhǔn)利率（1.50%）和貸款基準(zhǔn)利率（4.35%），顯示出出版?zhèn)髅缴鲜泄菊w具有較強(qiáng)的盈利能力。
分大類看，除報(bào)業(yè)公司外，其他類型出版?zhèn)髅焦緝糍Y產(chǎn)收益率均在5%以上，換算成年收益率，均超過報(bào)告期末一年期存、貸款基準(zhǔn)利率。報(bào)業(yè)公司凈資產(chǎn)收益率僅1.78%，較2016年（全年10.07%）明顯走低，低于出版?zhèn)髅缴鲜泄菊w水平和傳媒娛樂行業(yè)平均水平，換算成年收益率，也不及一年期貸款基準(zhǔn)利率，盈利能力偏弱。（詳見表4）
（二）償債能力分析
截至2017年6月底，35家出版?zhèn)髅缴鲜泄举Y產(chǎn)負(fù)債率為33.16%，較期初降低0.62個(gè)百分點(diǎn)，杠桿率持續(xù)下降，個(gè)別公司長期償債能力提升明顯。
分大類看，10家印刷公司資產(chǎn)負(fù)債率46.40%，提高1.84個(gè)百分點(diǎn)，明顯高于其他類型出版?zhèn)髅缴鲜泄尽Ｆ渌箢惓霭鎮(zhèn)髅缴鲜泄举Y產(chǎn)負(fù)債率均出現(xiàn)不同程度的下降。其中，浙數(shù)文化剝離新聞傳媒類資產(chǎn)，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，并獲得充足的流動(dòng)資金，資產(chǎn)負(fù)債率大幅下降15.06%至2.56%。盛通股份發(fā)行股份及支付現(xiàn)金合計(jì)4.3億元完成對樂博教育的收購，資產(chǎn)總額和所有者權(quán)益同步增加，資產(chǎn)負(fù)債率大幅下降17.64%至33.01%。（詳見表5）
四、市值與融資情況分析
截至2017年6月底，出版?zhèn)髅缴鲜泄究偸兄?976.19億元，較2016年底下降2.58%，市場表現(xiàn)走弱。中國科傳、新經(jīng)典完成IPO上市，上市公司陣容持續(xù)擴(kuò)大。
（一）市值
出版?zhèn)髅缴鲜泄究偸兄嫡w下滑，未能跑贏大盤。以2017年6月30日收盤價(jià)計(jì)算，35家上市公司總市值為4976.19億元，較2016年底減少131.94億元，下降2.58%。同期，上證指數(shù)和深圳成指分別微漲2.86%和3.46%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌7.34%。其中，4家報(bào)業(yè)公司總市值為535.32億元，較期初大幅下降22.42%，跌幅居各類型出版?zhèn)髅缴鲜泄局住?/font>
（二）新上市融資情況
2017年上半年，中國科傳、新經(jīng)典兩家公司在內(nèi)地完成IPO上市，募集資金總額16.12億元，出版?zhèn)髅缴鲜泄驹偬硇萝姟?/font>
1月，中國科技出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰驹谏虾ＷC券交易所完成IPO上市交易，成為首家上市的中央級出版集團(tuán)，股票簡稱為“中國科傳”，股票代碼為“601858”。本次發(fā)行股份數(shù)量為1.305億股，發(fā)行價(jià)格為6.84元/股，募集資金總額為8.93億元，將用于“中國科技文庫”重大圖書出版項(xiàng)目、中國科技信息數(shù)字出版項(xiàng)目、中國科技出版物營銷體系項(xiàng)目、中國科技出版資源管理平臺項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
4月，新經(jīng)典文化股份有限公司在上海證券交易所完成IPO上市交易，股票簡稱為“新經(jīng)典”，股票代碼為“603096”。本次發(fā)行股份數(shù)量為3336萬股，發(fā)行價(jià)格為21.55元/股，募集資金總額為7.19億元，將用于版權(quán)庫建設(shè)項(xiàng)目、圖書發(fā)行平臺項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
此外，截至8月底，中國出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰疽淹瓿蒊PO上市，掌閱科技股份有限公司和山東世紀(jì)天鴻文教科技股份有限公司業(yè)已過會(huì)，上市可期。出版?zhèn)髅缴鲜泄緮U(kuò)容步伐加快。
五、分行業(yè)經(jīng)營情況分析
1.收入規(guī)模整體下降，凈利潤保持較快增長。2017年上半年，11家出版公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入332.51億元，同比下降3.80%，凈利潤39.55億元，同比增長9.03%。長江傳媒、中文傳媒、南方傳媒等3家公司營業(yè)收入出現(xiàn)下降，長江傳媒大幅下降37.48%。凈利潤方面，除時(shí)代出版明顯下滑外，其余10家公司均實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長，中國科傳大幅增長68.88%。
其中，長江傳媒營業(yè)收入45.41億元，同比大幅下降37.48%，退居出版公司第四位。公司近年來高速增長的大宗貿(mào)易業(yè)務(wù)規(guī)模出現(xiàn)大幅縮減，是造成營業(yè)收入下降的主要原因。值得關(guān)注的是，受益于營業(yè)成本大幅縮減和投資收益增長，公司當(dāng)期凈利潤達(dá)到3.84億元，增長29.10%。中國科傳圖書出版及進(jìn)出口業(yè)務(wù)收入增長，推動(dòng)營業(yè)收入增長11.30%，加上收到2015年度增值稅返還等因素，當(dāng)期凈利潤大幅增長68.88%。時(shí)代出版報(bào)告期內(nèi)各項(xiàng)成本上升，投資收益下降，凈利潤大幅下降34.59%，成本控制有待加強(qiáng)。（詳見表6）
2.編印發(fā)核心業(yè)務(wù)整體穩(wěn)定，主業(yè)發(fā)展獲得持續(xù)加碼。出版公司傳統(tǒng)出版、發(fā)行、印刷核心業(yè)務(wù)保持較強(qiáng)的競爭力，利潤貢獻(xiàn)穩(wěn)定。同時(shí)，發(fā)揮上市公司資金優(yōu)勢，不斷加碼主業(yè)。
中文傳媒出版發(fā)行板塊實(shí)現(xiàn)收入29.59億元（注：分類業(yè)務(wù)收入系合并抵銷前數(shù)據(jù)），同比增長4.99%，實(shí)現(xiàn)毛利9.04億元，同比增長4.83%，成為公司現(xiàn)金流的強(qiáng)大蓄水池。根據(jù)開卷監(jiān)測數(shù)據(jù)，中南傳媒在全國圖書零售市場碼洋占有率為3.12%，繼續(xù)位列全國第一方陣。旗下湖南省新華書店實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.38億元、凈利潤6.74億元，同比分別增長8.54%、21.09%。
大地傳媒出版、發(fā)行、印刷板塊收入利潤全線增長。其中，印刷板塊凈利潤同比增長244.21%。報(bào)告期內(nèi)發(fā)布公告，擬購買187畝土地，建設(shè)“中原數(shù)字印刷產(chǎn)業(yè)園區(qū)出版發(fā)行基地項(xiàng)目”，項(xiàng)目前期費(fèi)用約1.11億元。讀者傳媒堅(jiān)持推動(dòng)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容建設(shè)，一般圖書業(yè)務(wù)收入2297.53萬元，同比增長52.51%；教材教輔業(yè)務(wù)收入1.01億元，同比增長16.20%。持續(xù)增加主業(yè)投入，對甘肅人民美術(shù)出版社、甘肅教育出版社等7家子公司增資1.6億元，夯實(shí)出版業(yè)務(wù)經(jīng)營基礎(chǔ)。南方傳媒收購旗下發(fā)行集團(tuán)92名少數(shù)股東權(quán)益獲得重大進(jìn)展，交易作價(jià)11.88億元，2017年7月完成標(biāo)的資產(chǎn)過戶，實(shí)現(xiàn)對發(fā)行集團(tuán)99.97%控股。出版?zhèn)髅郊哟a出版業(yè)務(wù)，變更原募集資金用途，投資6040萬元，整體收購控股股東所屬遼人社、遼教社和民族社的全部股權(quán)。
3.堅(jiān)持雙效統(tǒng)一，社會(huì)影響力彰顯。報(bào)告期內(nèi)，各家出版公司堅(jiān)持把社會(huì)效益放在首位、實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益相統(tǒng)一，突出思想內(nèi)涵和價(jià)值導(dǎo)向，圍繞十九大召開等重大活動(dòng)，著力打造精品力作，逾百種優(yōu)秀作品獲得中華優(yōu)秀出版物獎(jiǎng)等國家級榮譽(yù)。
在主題出版方面，一批選題入選中宣部、總局2017年主題出版重點(diǎn)出版物選題。一批主題類圖書出版，有力地弘揚(yáng)了社會(huì)主義主旋律和主流價(jià)值觀。
獲獎(jiǎng)作品層出不窮，中南傳媒《中國財(cái)政通史》等11種出版物、鳳凰傳媒8種出版物、中文傳媒5種出版物、讀者傳媒《讀者》雜志等一批優(yōu)秀作品及一批先進(jìn)出版單位、優(yōu)秀人物、優(yōu)秀編輯入選中國出版政府獎(jiǎng)公示名單。時(shí)代出版《徽州刻書史長編》等13種出版物、出版?zhèn)髅?種出版物、長江傳媒4種出版物、中國科傳3種出版物等一批優(yōu)秀作品入選中華優(yōu)秀出版物獎(jiǎng)。另有一批作品入選總局向全國青少年推薦百種優(yōu)秀出版物、百種優(yōu)秀報(bào)刊等各類優(yōu)秀作品名錄，上市公司引領(lǐng)作用突出。
4.新業(yè)態(tài)項(xiàng)目陸續(xù)落地，逐步成為公司穩(wěn)健發(fā)展的加速器和新的利潤增長極。中文傳媒的網(wǎng)絡(luò)游戲和新媒體業(yè)務(wù)、中南傳媒的財(cái)務(wù)公司業(yè)績增長明顯，時(shí)代出版、鳳凰傳媒、長江傳媒、大地出版、南方傳媒、城市傳媒等公司的數(shù)字教育、云媒體、影視游戲、網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、VR/AR項(xiàng)目陸續(xù)落地，媒體融合持續(xù)深入。
中文傳媒以網(wǎng)絡(luò)游戲公司智明星通和新媒體公司為代表的新業(yè)態(tài)收入21.37億元，歸母凈利潤3.48億元，分別占上市公司收入和歸母凈利潤總額的31.18%和43.78%（注：分類業(yè)務(wù)收入系合并抵銷前數(shù)據(jù)），已經(jīng)成為公司業(yè)績的重要支柱。
中南傳媒財(cái)務(wù)公司營業(yè)收入1.69億元，凈利潤9054萬元，同比分別增長19.7%和34.0%，均創(chuàng)開業(yè)以來同期新高。旗下數(shù)字教育產(chǎn)品已覆蓋全國30個(gè)省（區(qū)、市）2900余所學(xué)校，中標(biāo)益陽赫山區(qū)三通兩平臺項(xiàng)目，中標(biāo)金額4139萬元。
時(shí)代出版數(shù)字教育快速發(fā)展，所屬安徽教育網(wǎng)絡(luò)公司的電子書包教學(xué)系統(tǒng)在蕪湖、宣城等地成功落地，所屬時(shí)代少兒收購北京徑成英教育公司51%股權(quán)事項(xiàng)已經(jīng)完成。鳳凰傳媒旗下鳳凰創(chuàng)壹已開發(fā)了110個(gè)專業(yè)696門課程的三維互動(dòng)虛擬現(xiàn)實(shí)教學(xué)資源和仿真實(shí)訓(xùn)資源，已有2000多個(gè)學(xué)校安裝使用；100唯爾教育云平臺上線后，已發(fā)展注冊用戶100多萬、活躍用戶數(shù)量25萬。長江傳媒入股的幼教公司愛立方成功進(jìn)入“新三板”創(chuàng)新層，市值突破3億元；開發(fā)的中小學(xué)生課程支撐服務(wù)平臺，用戶近400萬，覆蓋3500個(gè)教學(xué)點(diǎn)。大地出版旗下大象社ADP5智慧教育融媒云平臺建成并上線運(yùn)營，助教云、助學(xué)云、培訓(xùn)云等7款在線教育服務(wù)逐步形成體系。
南方傳媒以時(shí)代財(cái)經(jīng)APP為核心的云媒體陣列已實(shí)現(xiàn)950萬用戶下載量；完成“吸墨閱讀”公眾號改版升級，重點(diǎn)聚焦“文學(xué)+健康+自然領(lǐng)域”的高品質(zhì)作品內(nèi)容。城市傳媒正式啟用青島首個(gè)“VR海洋教室”，開發(fā)形成數(shù)十個(gè)VR虛擬和全景課程，200多個(gè)知識點(diǎn)的內(nèi)容產(chǎn)品，與館配業(yè)務(wù)深度融合發(fā)展，探索圖書館VR閱讀體驗(yàn)業(yè)務(wù)進(jìn)展良好；參投的影視劇《我們的十年》《我的老爸是奇葩》等已經(jīng)上映。鳳凰傳媒旗下鳳凰傳奇參投的電視劇《人民的名義》在湖南衛(wèi)視播出，反響熱烈。
（二）發(fā)行公司
1.凈利潤增長勢頭強(qiáng)勁，多家公司增幅超40%。
2017年上半年，6家發(fā)行公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入95.08億元，同比增長12.19%；凈利潤16.05億元，同比大幅增長55.42%。天舟文化營收、利潤同步大幅上漲，皖新傳媒、新經(jīng)典、新華文軒凈利潤增幅也均在40%以上。新華傳媒當(dāng)期廣告收入下降較多，圖書和文教用品等收入亦有所下降，整體業(yè)績下滑，營業(yè)收入和凈利潤分別同比下降7.26%和3.76%，是唯一出現(xiàn)下滑的發(fā)行公司。（詳見表7）
2.發(fā)行主業(yè)與新業(yè)態(tài)同步發(fā)力，推動(dòng)業(yè)績爆發(fā)式增長。
新經(jīng)典營業(yè)收入4.59億元，同比增長15.14%；凈利潤1.12億元，同比增長61.07%。報(bào)告期內(nèi)，公司進(jìn)一步整合優(yōu)質(zhì)資源投入具有較強(qiáng)競爭優(yōu)勢及盈利能力的內(nèi)容創(chuàng)意業(yè)務(wù)，毛利率較高的自有版權(quán)圖書策劃和發(fā)行業(yè)務(wù)收入3.34億元，同比增長46.85%，是拉動(dòng)公司業(yè)績增長的主要?jiǎng)恿Α?/font>
皖新傳媒營業(yè)收入37.87億元，同比增長12.82%；凈利潤8.32億元，同比增長71.19%。公司一方面受益于大中專教材、一般圖書、教育裝備及多媒體業(yè)務(wù)、商品貿(mào)易等業(yè)務(wù)增長的拉動(dòng)；另一方面，公司房地產(chǎn)投資信托計(jì)劃成功發(fā)行，處置8家門店物業(yè)資產(chǎn)（并以合理的租金價(jià)格取得門店物業(yè)的長期使用權(quán)），當(dāng)期非流動(dòng)資產(chǎn)處置利得4.09億元。
新華文軒營業(yè)收入31.86億元，同比增長12.82%；凈利潤8.32億元，同比增長43.75%。其中，出版發(fā)行等主營業(yè)務(wù)板塊收入31.26億元，同比大幅增長55.19%。報(bào)告期內(nèi)，轉(zhuǎn)讓持有的合營公司四川文卓48%的股權(quán)和聯(lián)營公司成都鑫匯34%的股權(quán)產(chǎn)生的處置收益1.33億元。
天舟文化在ARPG、SLG類型、卡牌類型移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲領(lǐng)域具有較強(qiáng)的研發(fā)和運(yùn)營能力。報(bào)告期內(nèi)，游戲業(yè)務(wù)收入同比激增149.03%，占公司整體營業(yè)收入的比例達(dá)到64.55%。受游戲業(yè)務(wù)強(qiáng)力拉動(dòng)，公司整體營業(yè)收入同比增長51.75%，凈利潤同比增長42.18%。
（三）報(bào)業(yè)公司
1.營收利潤逆向變動(dòng)，各公司報(bào)刊業(yè)務(wù)全線下滑。2017年上半年，報(bào)業(yè)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.66億元，同比下降9.73%，降幅較上年同期收窄2.28個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤3.51億元，同比增長15.24%。除華媒控股外，其余3家報(bào)刊公司營業(yè)收入均出現(xiàn)下降，且降幅都在13%到16%之間。凈利潤增長受處置股權(quán)資產(chǎn)、調(diào)整資產(chǎn)減值損失等非經(jīng)常性項(xiàng)目影響大。傳統(tǒng)報(bào)刊業(yè)務(wù)形勢依然嚴(yán)峻，4家報(bào)刊公司均出現(xiàn)不同程度下滑。
華聞傳媒傳播與文化產(chǎn)業(yè)（-3.65%）、燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（-46.33%）、數(shù)字內(nèi)容服務(wù)業(yè)（-32.34%）、網(wǎng)絡(luò)與信息安全服務(wù)業(yè)（-54.98%）、動(dòng)漫產(chǎn)品及動(dòng)漫服務(wù)業(yè)（-31.85%）、房地產(chǎn)銷售（-97.84%）等各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入全面下滑，整體營業(yè)收入14.73億元，同比下降15.48%。依靠處置民生燃?xì)夤蓹?quán)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)投資收益2.67億元，整體凈利潤達(dá)到3.93億元，同比增長15.26%。
博瑞傳播營業(yè)收入3.97億元，同比下降14.61%；當(dāng)期虧損3573.13萬元，凈利潤大幅下降1084.62%。其中，廣告、發(fā)行、印刷等傳統(tǒng)媒體業(yè)務(wù)和游戲業(yè)務(wù)同步下挫，凈利潤分別為-1223.95萬元和-3822.60萬元，教育和小貸業(yè)務(wù)的利潤無法彌補(bǔ)公司整體虧損。
粵傳媒營業(yè)收入4.31億元，同比下降13.57%；虧損5248.11萬元，同比減虧51.58%。其中，報(bào)刊業(yè)務(wù)延續(xù)下滑態(tài)勢，當(dāng)期收入2.39億元，同比下降21.88%。因香榭麗計(jì)提的資產(chǎn)減值損失減少1539.09萬元，理財(cái)產(chǎn)品帶來投資收益增加1285.65億元，有力地幫助公司縮減了虧損幅度。
華媒控股廣告與策劃業(yè)、報(bào)刊與發(fā)行業(yè)收入分別同比下降2.15%和17.25%，對公司業(yè)績同樣未能作出正面貢獻(xiàn)。（詳見表8）
2.資產(chǎn)重組活躍，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型提速。報(bào)告期內(nèi)，為應(yīng)對傳統(tǒng)報(bào)刊業(yè)務(wù)經(jīng)營困境，報(bào)業(yè)公司積極調(diào)整業(yè)務(wù)范圍，部分公司全面剝離傳統(tǒng)新聞傳媒資產(chǎn)，轉(zhuǎn)型升級全面提速。
浙報(bào)傳媒向控股股東浙報(bào)傳媒控股集團(tuán)轉(zhuǎn)讓持有的全部新聞傳媒類資產(chǎn)，包括浙江日報(bào)新聞發(fā)展有限公司、錢江報(bào)系有限公司等21家一級子公司股權(quán)。交易完成后，公司更名為“浙數(shù)文化”，未來將重點(diǎn)聚焦數(shù)字娛樂、數(shù)字體育、大數(shù)據(jù)三大板塊，同時(shí)著力發(fā)展電商服務(wù)、藝術(shù)品服務(wù)等文化產(chǎn)業(yè)服務(wù)和文化產(chǎn)業(yè)投資等業(yè)務(wù)。公司在本報(bào)告中也不再列為報(bào)業(yè)公司，而作為新媒體公司納入分析。
此外，華媒控股旗下中教未來完成對布朗睿智和布朗時(shí)代各30%股權(quán)的收購，進(jìn)一步完善教育業(yè)務(wù)布局。報(bào)告期內(nèi)，教育業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6967.25萬元，同比增長168.08%。旗下移動(dòng)視頻公司快點(diǎn)傳播實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7368.97萬元，同比增長14.62%；戶外廣告公司風(fēng)盛股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.15億元，同比增長247.92%，對公司業(yè)績的支撐作用明顯。華聞傳媒以10.3億元轉(zhuǎn)讓旗下民生燃?xì)夤蓹?quán)，將與公司傳媒業(yè)務(wù)戰(zhàn)略發(fā)展方向不符的管道燃?xì)鈽I(yè)務(wù)剝離，實(shí)現(xiàn)投資收益2.67億元。
（四）印刷公司
1.盈利能力顯著提升，部分公司業(yè)績波動(dòng)劇烈。2017年上半年，10家印刷公司整體經(jīng)營業(yè)績向好，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入158.73億元，同比增長9.68%；凈利潤24.18億元，同比高速增長44.31%。凈資產(chǎn)收益率達(dá)到7.08%，居各類型上市公司之首。換算成年收益率為19.28%，較2016年全年大幅提升9.78個(gè)百分點(diǎn)。部分公司業(yè)績波動(dòng)強(qiáng)烈，紫江企業(yè)、盛通股份、*ST中富凈利潤同比增幅超過100%；界龍實(shí)業(yè)、鴻博股份出現(xiàn)虧損，凈利潤同比跌幅均在100%以上。
其中，盛通股份印刷業(yè)務(wù)收入同比快速增長20.39%，并合并樂博教育報(bào)表，營業(yè)收入和凈利潤同比大幅增長39.32%和112.05%。*ST中富強(qiáng)化內(nèi)部管理，整體效率有效提升，經(jīng)營成本大幅度改善，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，當(dāng)期凈利潤992.88萬元。紫江企業(yè)轉(zhuǎn)讓了所持有的上海威爾泰工業(yè)自動(dòng)化股份有限公司12.11%股份，取得投資收益4.04億元，導(dǎo)致公司凈利潤同比大幅增長206.69%。
界龍實(shí)業(yè)受房地產(chǎn)限購政策影響，房產(chǎn)銷售收入劇減3.48億元。鴻博股份因票據(jù)行業(yè)競爭激烈和即開票市場銷量下滑，彩票印制收入下滑。兩家公司營業(yè)收入和凈利潤均大幅下滑，并出現(xiàn)虧損，凈利潤同比跌幅均在100%以上。（詳見表9）
2.新技術(shù)新業(yè)態(tài)領(lǐng)域動(dòng)作頻繁。發(fā)揮資本優(yōu)勢，推動(dòng)在幼兒教育、裸眼3D、健康產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局，豐富業(yè)務(wù)形態(tài)，推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級。
其中，盛通股份出資4.3億元完成對教育機(jī)器人公司樂博教育收購，并圍繞4—12歲兒童家庭消費(fèi)升級需求，先后投資編程貓、小橙堡等素質(zhì)教育和親子消費(fèi)項(xiàng)目。陜西金葉出資1億元，參與設(shè)立教育投資基金，強(qiáng)化教育產(chǎn)業(yè)布局。康得新先后與飛利浦、京東就裸眼3D技術(shù)簽訂合作協(xié)議，與飛利浦共享技術(shù)許可，與京東共同推廣裸眼3D游戲終端產(chǎn)品。勁嘉股份出資2000萬元設(shè)立健康產(chǎn)業(yè)投資管理公司，進(jìn)一步拓寬大健康產(chǎn)業(yè)投資路徑，打造完整醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈。界龍實(shí)業(yè)參與設(shè)立文化創(chuàng)意公司，發(fā)展以文化創(chuàng)意園區(qū)運(yùn)營開發(fā)為主的文化創(chuàng)意投資與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
（五）新媒體公司
1.凈利潤跨越式增長，各公司經(jīng)營情況呈現(xiàn)分化態(tài)勢。2017年上半年，4家新媒體公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.19億元，同比下降4.39%；凈利潤21.93億元，延續(xù)高速增長態(tài)勢，同比高速增長112.46%。各公司經(jīng)營情況呈現(xiàn)逐步分化的態(tài)勢。
其中，中文在線、昆侖萬維營業(yè)收入、凈利潤高速增長，發(fā)展勢頭穩(wěn)定。浙數(shù)文化剝離傳統(tǒng)新聞傳媒類資產(chǎn)，交易對價(jià)19.97億元，影響公司當(dāng)期凈利潤11.74億元。造成公司當(dāng)期營業(yè)收入同比大幅下降42.16%；凈利潤13.42億元，同比增長逾3倍。掌趣科技受游戲業(yè)務(wù)下滑影響，營業(yè)收入同比下降13.35%，凈利潤同比下降36.51%，報(bào)告期內(nèi)通過林芝騰訊持股實(shí)現(xiàn)了騰訊戰(zhàn)略入股。（詳見表10）
2.網(wǎng)絡(luò)游戲市場競爭日益激烈，游戲業(yè)務(wù)向移動(dòng)端傾斜。歷經(jīng)多年的高速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)游戲市場競爭日趨激烈。報(bào)告期內(nèi)，昆侖萬維、掌趣科技、浙數(shù)文化3家主要開展網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)的新媒體公司中，僅昆侖萬維的手機(jī)游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了同比逾50%的高速增長。
各公司游戲業(yè)務(wù)呈現(xiàn)逐步由頁面游戲、客戶端游戲向手機(jī)游戲轉(zhuǎn)移的趨勢。報(bào)告期內(nèi)，昆侖萬維全面壓減了頁面游戲和客戶端游戲的收入規(guī)模，公司業(yè)務(wù)進(jìn)一步向手機(jī)游戲集中，手機(jī)游戲的占比已經(jīng)達(dá)到了83.60%。掌趣科技互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)游戲（-46.49%）的降幅遠(yuǎn)高于移動(dòng)終端游戲（-10.38%），移動(dòng)終端游戲收入的占比提升至87.19%，2017年5月、6月新上線的游戲《神話永恒》《魔法門之英雄無敵：戰(zhàn)爭紀(jì)元》均為手機(jī)游戲。浙數(shù)文化在保持PC棋牌業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，全力拓展移動(dòng)端市場。報(bào)告期內(nèi)，旗下杭州邊鋒在浙江省內(nèi)推出了《杭麻圈》《麗水茶苑》等10余款地方性的移動(dòng)端棋牌游戲，并通過投資樂玩、收購深圳天天愛科技，布局全國市場。（詳見表11）
3.大力推動(dòng)平臺化建設(shè)、融合發(fā)展更趨深入。報(bào)告期內(nèi)，各公司向平臺化、泛娛樂化、大數(shù)據(jù)擴(kuò)展，進(jìn)一步建立健全一次開發(fā)多種產(chǎn)品、一種產(chǎn)品多個(gè)形態(tài)、一次投入多次產(chǎn)出、一次產(chǎn)出多次增值的生產(chǎn)經(jīng)營方式，激發(fā)媒體融合發(fā)展的活力和創(chuàng)造力。
昆侖萬維產(chǎn)品類型與商業(yè)模式進(jìn)一步向平臺型公司轉(zhuǎn)型。旗下閑徠互娛作為具有熟人社交屬性的移動(dòng)游戲平臺，具有進(jìn)一步衍生開發(fā)的潛力。Opera和Grindr兩個(gè)平臺級應(yīng)用幫助公司實(shí)現(xiàn)對龐大的全球互聯(lián)網(wǎng)用戶和具體細(xì)分市場的雙重覆蓋。同時(shí)，昆侖游戲、閑徠互娛、1Mobile、Opera、Grindr均為公司沉淀了龐大的數(shù)據(jù)庫，為公司向數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的平臺化發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
中文在線公司旗下互聯(lián)網(wǎng)文學(xué)平臺17K小說網(wǎng)、湯圓創(chuàng)作、四月天文學(xué)網(wǎng)及中文書城發(fā)展穩(wěn)定。報(bào)告期內(nèi)，IP一體化開發(fā)項(xiàng)目逐步落地，覆蓋IP上下游全產(chǎn)業(yè)鏈，在影視、游戲、動(dòng)漫等領(lǐng)域全面開花結(jié)果。數(shù)字內(nèi)容增值服務(wù)營業(yè)收入達(dá)到1.52億元，同比大幅增長152.66%；占營業(yè)收入的比例達(dá)到51.06%，大幅提升24.62個(gè)百分點(diǎn)，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻變化。
浙數(shù)文化持續(xù)推進(jìn)浙江大數(shù)據(jù)交易中心建設(shè)，報(bào)告期內(nèi)在國內(nèi)首推數(shù)據(jù)確權(quán)平臺引起業(yè)內(nèi)關(guān)注；與阿里云簽訂合作協(xié)議，在云計(jì)算領(lǐng)域開展合作；以東方星空數(shù)娛為主體進(jìn)一步探索IP資源滾動(dòng)開發(fā)業(yè)務(wù)，通過聯(lián)合投資出品網(wǎng)絡(luò)劇試水行業(yè)市場，儲備并開發(fā)《海昏侯》等一批項(xiàng)目。
